En profundidad: Emisión de Bonos del Estado

Day 785, 23:39 • Published in Spain Spain • by maltus

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(Increíblemente largo tocho-post, preparaos xD)

(Y sin cool-pics!!!!!)

(Y casi sin enlaces ni formato en el texto!!!!!!!)

(Creo que muy interesante si sois economistas, estudiáis economía u os gusta leer prensa económica; para los demás, no sé si será legible, aunque siempre lo intento xD)

(Allá va)

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La verdad es que, para mí, la emisión de los Bonos del Estado es el hecho económico que más me ha atraído de eRepublik en muchísimos meses. Así que voy a dedicarle un tocho-post, que no sé si será completamente entendible.

1º) Emitir Bonos del Estado es una idea que se había planteado muchas veces. Cuando teníamos algo llamado "Consejo del Banco de España", algunos miembros del Consejo lo proponían para mejorar la financiación del Estado. Yo siempre me opuse con fuerza por las dificultades que veía para su implantación.

2º) Digamos que le damos dinero al Estado. ¿Qué calificación tendrían esos bonos en los mercados reales? Dadas las garantías de eRepublik, en el mundo real lo que se ha hecho serían bonos-basura-basura.
No quiero decir que lo que se ha hecho sea una mierda, ojo. En eRepublik no hay nada parecido al sistema judicial del mundo real. Y algo que tuviera la garantía de eRepublik no encontraría inversores en el mundo a un tipo de interés del 21% anual. Como nuestro dinero de eRepublik no lo queremos tanto como el dinero real 😁 , es normal que nos arrieguemos mucho más en el juego.

3º) ¿Creo que el Gobierno va a devolver los bonos en las condiciones "prometidas"? Es decir, con ese tipo de interés y manteniendo el tipo de cambio.
Yo creo que sí. Mi sensación, digamos, es que hay un 51% de probabilidades de que se cumpla lo prometido y un 49% de que no se cumpla lo prometido. Pero claro, en el mundo real, cuando algo tiene un porcentaje de impago mayor del 8%, se supone que ya no es para inversores, sino simplemente como jugar en el casino (nivel "especulativo&quot😉.

4º) ¿Se podría haber mejorado la seguridad de los Bonos del Estado? Sí. ¿Cómo?
a) El Estado podría haber hecho un Contrato en la sección de Contracts, en la que el Gobierno se comprometiera a que se lanzaran votaciones para sacar los fondos de la Cuenta de España para devolver la deuda cuando ésta venciera.
b) El Estado podría haber dado garantías públicas. Es decir, firmar un Contrato por el que varias empresas públicas se pondrían a la venta (empresas de las OR's correspondientes) por su valor, transfiriéndose dicho GOLD a los dueños de los Bonos en caso de impago.
c) El Estado podría haber dado garantías privadas. ¿Cómo? Pues los Ministros y el Presidente del Gobierno podrían haber dado sus ingresos y patrimonio presente y futuro en forma de garantía en caso de impago, mediante un Contrato en los contratos del foro.

Son simplemente sugerencias a tener en cuenta, no quiero decir que los bonos sean un desastre sin esas garantías. Pero los habrían hecho más "normales".

5º) Los Bonos a 30 días tendrán que ser pagados en la próxima legislatura. Es decir, el Gobierno ha decidido gobernar también en la próxima legislatura: obliga al próximo presidente del Gobierno a desembolsar 65979,7875 ESP tras siete días de Gobierno.

6º) España tenía una riqueza considerable hace unos meses (menos tras un fail que nos hizo perder 16.000 GOLD, malditos failers). Esa riqueza, si se ha ido reduciendo hasta el punto de necesitar "préstamos" de la ciudadanía, se ha reducido porque el Estado ha gastado más de lo que ingresaba.
El problema es que para devolver el préstamo, el Estado tendrá que pasar a ingresar más de lo que gaste. Sabemos que el Estado ha captado 1.637 GOLD. Pero, ¿cómo piensan gastar menos e ingresar más para devolver los 1.981 GOLD que tendrán que devolver? Es muy importante, creo yo, que el Ministerio de Economía lo explique.

7º) De lo más sorprendente es la nula información que ha dado el Ministerio de Economía. ¿Por qué se ha reducido tanto la riqueza estatal? ¿Cómo se pretende aumentar los ingresos del Estado para devolver 350 GOLD extras? Porque si estamos perdiendo GOLD, y gastamos esos 1.637 GOLD que el Estado ha recibido, ¿de dónde vamos a sacar los 1.981 GOLD dentro de 1 mes?

8º) Pero para mí, lo más interesante desde el punto de vista de un economista, es que el Estado pida GOLD y devuelva ESP. Y además, con el argumento de que así el pago está garantizado porque el Estado siempre podrá crear ESP.
Otros añaden que el tipo de cambio lleva mucho tiempo estable, y que el Estado se encargará de que lo siga siendo.
Sin embargo, aquí hay dos cosas que no pueden cumplirse siempre: el Estado no puede crear ESP a base de GOLD para cualquier finalidad, y a la vez mantener estable el tipo de cambio. Hasta ahora, esto lo hemos hecho porque en realidad, el ESP intentaba encarecerse siempre, y el Estado lo ha estado "devaluando" continuamente para mantener su valor constante respecto del GOLD. Pero para que esto funcione, teníamos que atraer hacia el país corrientes continuas de GOLD. ¿De dónde viene ese GOLD? Pues de las exportaciones españolas de hierro al extranjero. Vendíamos nuestro hierro a cambio del GOLD de estadounidenses, polacos, rumanos, suecos, croatas... Y ese GOLD hacía que el ESP tendiera a valer cada vez más, y que el Estado pudiera capturar parte de ese GOLD mediante el mercado monetario.

El problema es que si el Estado quiere aún más GOLD es porque no puede conseguirlo a través del mercado monetario: es decir, porque el mercado se está saturando de ESP. En ese sentido, cada vez será más difícil obtener GOLD a cambio de ESP al tipo de cambio de siempre.

Imaginemos que el Estado devolviera hoy los 65.000 ESP que tendrá que devolver. Y que sus dueños quisieran materializar su inversión a través del mercado monetario, cambiando esos ESP por 1.980 GOLD. ¿Qué ocurriría? Ahora mismo, hay unos 400 GOLD a la venta a un precio inferior a 40 ESP cada GOLD. Es decir, esos 65.000 ESP sólo podrían comprar 400 GOLD a un precio razonable.
¿Y si los pusieran a la venta en vez de comprar el GOLD directamente? Ahora mismo hay unos 80.000 ESP a la venta a 0.03 GOLD la unidad. Es decir, en el mercado monetario hay gente vendiendo ESP por valor de casi 2.500 GOLD. A los que habría que añadir los ESP equivalentes a casi 2.000 GOLD que el Estado va a introducir con la emisión. ¿Podrán los bonistas recuperar su GOLD? Su "dinero" sí, su "GOLD" lo van a tener dificilísimo.

En el mundo real, lo que hemos hecho en eRepublik España es como si el Gobierno del Reino Unido solicitara préstamos en euros para devolverlos, dentro de un año, en libras. O si el Gobierno de EEUU pidiera a día de hoy euros para devolver dólares. ¿Por qué razón haría esto un Gobierno? La única razón admisible es que supiera que el valor de su propia moneda iba a caer.

Sé que desde el Gobiernor español de eRepublik no ha ocurrido eso, estoy plenamente seguro. Casi sin ninguna duda, lo que se ha razonado, bajo mi punto de vista, es lo siguiente:
- El Estado ha ido perdiendo dinero y se necesita GOLD para mantener la guerra.
- Cada vez es más difícil obtenerlo del Mercado Monetario.
- Teniendo en cuenta que el Gobierno puede crear ESP, se ha razonado que se puede tomar prestado GOLD hoy para devolver ESP, y que se podrá hacer sin ningún problema, ya que con una pequeña parte de ese GOLD, se podrá crear el ESP suficiente.

Estoy casi seguro de que se ha seguido ese razonamiento "positivo", con el que se intentaba solucionar un problema. Pero en economía no hay nada gratis: si al Estado le cuesta capturar ESP del mercado monetario, no le va a ser posible crear más ESP sin afectar al tipo de cambio.

Los Bonos del Estado, en el mundo real, no se usan para lo que, creo yo, se van a usar en eRepublik: para pagar un gasto del Gobierno, un gasto que no se pretende reducir (en principio). Los bonos del Estado de la realidad se usan para cubrir ciertos desajustes, pero se tienen muy claros todos los factores de la economía en general a la hora de emitirlos.

Yo nunca quise emitir Bonos porque es algo muy complejo: no es simplemente pedirle dinero a la gente, sino conocer muy bien la economía del juego y el funcionamiento del sector público para poder garantizar que se van a pagar (y que los va a pagar el próximo ministro de economía).

Nuevamente, con todo esto no quiero decir que sea el fin del mundo la emisión de los bonos, ni que nos vaya a matar a todos. Sino que es un asunto muy complejo, y creo que se ha hecho bastante a la ligera.

Pero eRepublik es un juego, sólo eso. Así que tampoco es tan grave 😁

Y yo, como economista, estoy encantado (y de verdad) de tener la oportunidad de asistir a hechos tan tan interesantes, que sería imposible observar en el mundo real.