Navigare necesse est

Tegnap egy kormányközlöny kíséretében a gazdasági vezetés elindította a forint erősítését célzó intervenciós rohamát a monetaryn. Az arany árfolyama rövid idő alatt 0,024-ről 0,026-ra gyengült. Az akció előtt a jelentősebb ajánlatokkal kint állókat megkérték hogy vonják vissza a vételi oldali megbízásaikat a sikeres forinterősítés érdekében. Eddig a dolog tanári módon lett végrehajtva, ahogy azt kell.

Csakhogy akadnak problémák:

A kint lévő ajánlatokat nagyrészt a spekulánsok vették le, az állam csak utána állt be az arany oldalra hogy leszorítsa az árakat. A várt látványos siker helyett viszont az ország aranykészletének gyors csökkenésével kellett szembesülniük. Két oldalról is ég tehát a gyertya, egyrészt fennáll a veszélye hogy hamar elfogy az árfolyam VÉDELMÉRE (és nem erősítésére) szánt összeg, másrészt ezt látva a tegnap a rendszerbe kerülő forró pénz zárja a pozícióját, visszagyengítve ezzel a forintot. A vételi oldalról visszavont forintok pedig látva az akció esetleges kudarcát ismét kikerülnek a piacra.

Konklúzió:

Véleményem szerint a 0,026-os árfolyam sem tartható hosszabb távon, nemhogy a közleményben bejelentett 0,027. Okai:

- eMNB
- NAT
- V2 inflációs hatása

Javaslataim:

Az árfolyam erősítését szinte minden esetben fokozatosan, lépésenként érdemes végrehajtani. Fontos hogy a kormányzat a művelet közben rendszeresen információkat kapjon a pénzpiac állapotáról. Ha a piac fogadókészsége adott akkor lehet tovább menni, ha nem akkor - anélkül hogy veszteségbe kerülne - könnyedén visszakozhat. A gyors változás mindig zavart okoz a piacon, ilyenkor gyakran előfordulnak visszatesztelések. Ha ennek hárításához nem áll rendelkezésre elég forrás, akkor eleve bukott ügy.

Véleményem szerint érdemesebb lett volna elsőre a 0,025-ös árszinttel kezdeni és kedvet csinálni a forintvételekhez. Az RA sztori önmagában kevés az erős forinthoz amíg nincs jövőképe a régiónak. Kié lesz? Meddig lesz? Mi az ára? Sajnos ez csak átmeneti impulzussal szolgálhat a pénzpiacon.

A másik probléma a V2. Sokan tudnak keveset, és ez pont elég ahhoz hogy tisztában legyenek vele hogy mennyi mindent nem tudnak még! Egy héttel a tervezett átállás előtt több mint bátorság nekiugrani egy ilyen akciónak, elégetve azt a kevés tartalékot is. Az átállás eleve komoly anomáliákat fog okozni, és ebben a helyzetben inkább ennek mérséklése lenne a pénzügyi vezetők kiemelt feladata. Nem kívánok bántani ezzel senkit, csupán jó tanácsként mondom: Készüljetek az átállásra már most, és dolgozzatok ki több akciótervet a különböző eshetőségekre! Garantálom, hogy lesz min izgulnotok, ahogy látom az egész V2 kiforratlan és átgondolatlan.